人类的发展离不开能源，而迄今为止最好的能源载体又非电力莫属！如果要选择最可持续的投资，电力行业应该是必选项之一了！（考虑火电中煤炭的成本占了大头，煤炭价格带有典型的周期性，加上双碳政策，我们这次暂时不对火电进行分析）清洁能源发电主要包括水电、风电、光伏还有核电，这些发电行业核企业到底怎样选？有什么指标可以相对全面的选出 好生意 ，找出 好企业 呢？
一个生意好不好，安不安全，就看我们投的钱多长时间能收回，收回后还能赚多少钱？回答好这个问题，答案就呼之欲出了！
文章较长，逻辑如下：1、每 KW 建站成本是多少？2、每 KW 设备电站每年发（卖）多少电？3、企业每卖 1 度电产生多少经营净现金流（自由现金流）4、多少年收回静态投资？5、还能用多久？6、还能赚多少钱？
清洁能源发电企业的成本主要电站建造成本。因为水、风和阳光都是免费的，核材料由于极高的能量密度还有耗量低，占核电成本约 20%，相对于建站成本都比较低。所以，如果有一个指标能横向对比不同电站的建造成本，就可以在同样基础上对比。那么我们选一个指标每 KW 建站成本，KW 建站成本 = 电站总投 / 装机容量。
下表数据选取华能水电的黄登、苗尾等 5 个电站数据，长电选用白鹤滩的数据，中核选用最新的华龙一号的福清 5、6 号机组，风电光伏包括海风选用三峡能源的 21 年和 22 年半年报数据，取多项目平均数据。华能水电KW 建站成本 12380 元（值得关注的是在建的如美电站，KW 建站成本高达 27500，本次未选用该数据），长电 KW 建站成本 11172 元，中核 KW 建站成本 16776 元（值得关注的是中核此前电站成本较低，如江苏 5、6 号机组为 13672，本次选择较高的华龙一号），三峡陆风 KW 建站成本 7077 元（最低的不到 6000），三峡光伏 KW 建站成本 4714 元，三峡海风 KW 建站成本 18430 元（近海较低的 14000 左右，外海的高达 23000）。
src=显然只是这个指标，还不够。因为做生意，除了成本还要看效率！因此，我们再引入一个指标，年设备利用小时数，年发电量 / 装机容量。这是电力行业非常重要的指标，考虑到发电的消纳问题，我们把年发电量调整为年售电量，只考虑卖出去的。下面指标三峡的数据为 21 年数据，海风未披露是我的预估数，其余均未企业上市以来的平均数。华能水电 4221 小时，长电 4456 小时，中核 7541 小时，三峡风电 2237 小时，三峡光伏 1385 小时，三峡海风 3300 小时（乐观预估）。
水电为啥长电牛呢？建站成本低，发电时间还长！现在还觉得核电成本高吗？人家基本全年日夜无休，再看大火的光伏，就每天4 小时上班 !
src=到这里似乎有点眉目了，现在知道投了多少钱，就看我投的钱多长时间能收回，那么接下来就要知道每年回收的多少钱？为了简化计算，我们用每年的经营净现金流替代巴菲特先生最重视的自由现金流（考虑电站建好后维护成本核原料成本极低，清洁能源电力行业的经营性净现金流核自由现金流差异不大）引入度电净现这个指标，即经营性净现金流 / 售电量。数据如下华能水电 0.1487 元，长电 0.1825 元，中核 0.2163 元，三峡能源 0.2396 元（没有批露拆分数据，就整体考虑）
src=特别关注：21 年三峡光伏电价为0.7323 元，风电价格 0.5343 元，到 22 年半年报，光伏电价降至 0.4685 元，风电价格降至 0.4575，特别光伏电价急剧下降！为进一步结合，风光退补和电价改革，更真实反馈趋势对电价进行修正，将电价增减的 70% 左右计入经营净现金流的增减。风光电价基本对齐核电价格，华能水电电价对齐长电，得出如下数据：华水 0.1787 元，长电 0.1825 元，中核 0.2163 元，三峡能源 0.1696 元。
先看每年每 KW 电站设备发多少电 =1KW 利用小时数，每年收多少钱 =1KW 利用小时数 * 度电净现，
投入的钱回收周期（静态），即静态建站净现回收期 =1kw 建站成本 / ( 1KW 利用小时数 * 度电净现) 。按此，可得到静态建站回收期，华能水电 19.72 年，长江电力 13.74 年，中国核电 10.28 年，三峡陆风 13.2 年，三峡光伏 14.21 年，三峡海风 23.31 年
src=为进一步结合，风光退补和电价改革，更真实反馈趋势对电价进行修正后，可得到修正静态建站回收期，华能水电 16.41 年，长江电力 13.74 年，中国核电 10.28 年，三峡陆风 18.65 年，三峡光伏 20.07 年，三峡海风 31.93 年
src=现在答案出来了！显然，投资回收期越短，投资越安全，收回投资后，静态收益 = 剩余的使用年限 * 年经营净现金流。投资回收期，中国核电占优，长江电力次之！海上风电最差！
最后收回投资后还能赚多少钱，最后收回投资后还能赚多少钱呢？按设计使用年限：水电、核电按 60 年，风电光伏按 32 年，在数据如下：华能电力 KW 电站收益25279.8元，华水 2300 万 KW，未来能赚5800 亿; 长电每 KW 电站收益37621元，当前装机 7179 万 KW，未来能赚约 27000 亿！中核每 KW 电站收益 81091 元，当前装机 2300 万 KW，未来能赚 18600 亿。三峡能源陆风电 KW 电站收益 10074 元，光伏 5905 元，海风 6871 元，陆风电装机 1058 万 KW，光伏 972 万 KW，海风 458 万 KW, 预计未来赚 1600 亿。
src=上述观点仅为个人投资思考，不作为任何投资核评价建议！所有基础数据来源于公司年报、半年报等，从多年的报表和海量数据中提前逻辑和分析，殊为不易，若对球友们有所启发，欢迎点赞、评论，激励我们继续分享投资思考感悟！谢谢！